聚乙烯：步入深度调整期

2026年是国内聚乙烯市场发展的标志性节点，行业总产能将首次突破4500万吨(年产能，下同)。受新增产能集中释放、下游需求跟进乏力等因素影响，行业供需格局将持续调整，市场竞争更趋理性，企业运营面临新的考验。总体看来，我国聚乙烯产业正从规模扩张竞争向价值提升竞争稳步迈进，结构性调整已成为行业发展主旋律。

产能持续增长　结构分化加剧

2026年国内聚乙烯新增产能预计达615万~729万吨，产能增速为15%～18.5%。投产节奏呈现“前低后高”特征，上半年新增产能有限，下半年市场供应逐步增加。

从原料路线来看，新增产能以油制装置为主，华锦阿美、中沙古雷等大炼化企业贡献颇多，同时煤制装置也迎来集中投产。其中，巴斯夫湛江一体化基地50万吨聚乙烯装置，已于2026年1月投产；中国石油独山子石化塔里木120万吨二期乙烯项目将于2026年全面建成，包括两套45万吨全密度聚乙烯、30万吨低密度聚乙烯装置。

从产品结构看，新增产能呈现明显优化趋势。卓创资讯数据显示，全密度装置计划投产量为275万吨，占比最大；高密度聚乙烯(HDPE)装置205万吨紧随其后。线型低密度聚乙烯(LLDPE)投产速度明显放缓，部分新装置计划生产茂金属LLDPE等差异化产品。据测算，2026年LLDPE有效产能增速预估仅4%，远低于2025年的24%的增速。低密度聚乙烯(LDPE)与LDPE/EVA装置自2025年起投产规模持续扩大，行业高端化、差异化转型趋势清晰。

金联创分析师周瑞侠认为，2026年聚乙烯行业供需关系将持续调整，整体呈现“阶段求平衡、价格快波动”的特征。上半年新增产能释放有限，叠加进口供应缩减，市场基础相对稳固；下半年随着扩能逐步落地，市场将承压运行，价格回吐涨幅后或继续探底。

成本走势分化　盈利差距凸显

2026年聚乙烯成本端呈现显著分化态势，不同工艺路线的企业盈利差距将进一步拉大。

油制聚乙烯占行业总产能近三分之二，盈利水平与国际原油价格密切相关。2026年原油价格预计高位震荡，叠加聚乙烯现货价格下行，油制生产企业利润空间面临一定压力。

卓创资讯分析师指出，大型炼化一体化企业凭借规模优势与原料自给率优势，尚能维持一定盈利，中小型装置则面临淘汰出局或转型升级的压力。

煤制聚乙烯占行业总产能近20%，成本与煤炭价格直接挂钩。2026年煤炭价格预计温和回落，煤制路线成本优势逐步显现，盈利水平有望保持特定。该类产能主要集中在陕西、内蒙古等煤炭富集区域，依托资源禀赋与政策支持，企业发展基础较为稳固。

轻烃工艺路线凭借收率高、成本低、低碳排放等优势备受市场青睐，但也存在原料高度依赖进口的短板，乙烷进口依存度预计超95%，且来源高度单一，几乎全部来自美国。市场人士表示，2026年全球乙烷市场供应偏紧，亚洲地区需求增加，但美国乙烷出口能力有限；同时贸易摩擦和地缘政治风险可能推高进口成本，国内轻烃制聚乙烯企业成本压力增加，盈利空间持续被挤压，部分企业或采取降负运行举措。

内需稳步恢复　出口面临挑战

2026年，国内聚乙烯表观消费量预计达4150万吨左右，同比增长7.8%，增速仍低于产能增长幅度。

传统需求领域，包装膜、农膜、管材等领域处于低速增长、外需承压状态。专业机构预测，上述领域开工率普遍在30%至55%区间，订单增量有限，季节性波动趋稳。全球贸易阻力加剧进一步压制传统需求，欧盟碳边境调节机制等贸易措施持续对塑料制品出口形成压力。

山东睿阳化工有限公司总经理王春明表示，新兴产业需求增长加快，光伏背板膜、锂电池隔膜等专用料需求持续扩大，但新兴领域占整体消费比重仍低，难以完全对冲传统需求疲软。

国内“大规模设备更新”和“消费品以旧换新”政策落地见效，为家电、汽车、高端包装等领域注入新动能，带动茂金属聚乙烯、高抗冲聚乙烯等高性能产品需求上升。这一趋势在支撑高端料市场的同时，也引导行业向精细化、差异化方向发展。

过去5年，我国聚乙烯出口复合增长率达34.5%，2026年出口将保持稳健增长。

贸易商反馈，我国聚乙烯出口东南亚市场占比持续提升，高端产品出口增速高于通用料。“一带一路”共建国家基建升级、海运成本下降等因素，为聚乙烯出口创造了有利条件。同时，企业也积极应对全球贸易政策调整，通过产品升级与市场多元化增强抗风险能力。

总之，2026年国内聚乙烯市场在供应增长、成本分化、需求升级等多重因素作用下，行业深度调整已成必然。相关企业需加快技术升级与高端产品开发，在分化的市场格局中找准定位，方能在新一轮行业竞争中站稳脚跟、赢得先机。